2015年9月7日星期一

美債氾濫危機


2015 年 8 月 4 日 Webbot 對經濟市場的預測中, 提及今年秋天,人們會大量拋售美債,導致出現美債氾濫的現象。事件會牽連美元變成廢紙,全歐洲的貨幣將會一併枯萎。

(有關2015年8月4日所出的 Webbot 的其他預測,請閱文章《8月4日Webbot:全球將要面對的大事件及經濟預測》)



首先,甚麼是債券?

簡單而言,債券,亦即是借據,就是一個人問別人借錢時,寫下一張借據, 例如︰A 君向 B君要求借款 10,000 元, 一年後,還款 10,000 元,另加 500 元利息,亦即是年息五厘。 而 B 君手持的這張借據,就是債券, 當 B 君需要用錢的時候,亦可以將手上的借據賣給 C 君, 那麼,C 君最終亦可以從 A 君手上,取得 10,500 元。

其實,雖然香港政府坐擁數以千億的儲備,但亦有發行債券, 由於該債券的息口是與通漲掛鉤,因此,稱為 Inflation Bond,簡稱 ibond。 ibond 的出現,原意,就是於通漲時, 讓普羅市民能夠藉著購買 ibond,保留手上現金的購買力, 因此,只有香港市民才可以認購。 由於政府財政穩健,違約機會差不多等於零, 因此,甚至有金融專家表示,這是政府送給市民的禮物。 但美國政府的債券,卻不是為保護市民而設, 而是真的因為所有儲備都用盡,要靠借貸度日, 就是為了今天能夠有錢可用,因此,寫下長長的欠單, 不單用盡自己一代能夠賺取的金錢,更用上往後幾代人能夠賺取的金錢。 

債券的價值,取決於寫欠單的人,是否有還款能力, 當欠債人是一個國家的政府,人們往往也認為國家不會違約,必然會還款,所以,風隩甚低。 但現時所面對的歐債危機,甚至是全球債務危機, 正正就是各國政府已經習慣了「先使未來錢」。政府靠人民工作所交的薪俸稅、營商的利得稅,以及各種稅收, 作為財政收入,以此來應付國家的支出以及償還貸款, 因此,當政府債台高築,收入不足以償還利息的時候, 就要借新錢償還舊債,一直借下去,直至沒有人願意再借,「爆煲」為止。 


債權人隨時血本無歸
希臘是最佳的寫照

這種情況,看似是匪夷所思,令人難以理解的事情, 但希臘政府所面對的債務問題,確實是最佳的寫照。 當希臘的債務,已經超過國民生產總值 GDP 的 150%, 評級機構於 2010 年評定希臘的國債為垃圾級別後, 希臘就無法再借新錢還舊債,從而產生舊債券的違約可能, 到一個階段,希臘所發行的國債,要給予年息 30 厘, 足以證明,大部分人也不相信希臘政府有還債能力。

但由於希臘的債券,主要是在歐洲政府及大財團手裡, 若果希臘未能借到新的貸款來還債,出現債務違約的話, 這意味著,先前借錢給希臘的歐洲各國及大財團,將會血本無歸。 因此,歐盟及 IMF 唯有繼續借錢給希臘,亦因此,展開了沒完沒了的談判。 將問題不斷押後,但實際上,卻從來沒有解決。 



美國也不好得去哪兒

同樣,Webbot 提及,到 9 月,更會出現美債氾濫的情況。 美國政府國債金額已高達 18 兆,相等於國民生產總值 103%, 將 18 兆平均分給美國人,每人就要支付 57,000 美元,即 45 萬港元。但若加上其他政府部門、公營機構,甚至私人債務, 全美債務高達 60 兆,即平均每人要承擔 19 萬美元,即 150 萬港元。 過去幾十年,美國以印鈔方式,不斷買入各國的資源、物品, 例如︰中國改革開放以來,成了世界工廠, 美國與中國的貿易關係,中國輸出到美國的物品,遠較美國賣到中國的為多, 因此,於貿易盈餘的情況下,一年下來,單單 2014 年,順差已高達 2,300 億。 中國收了美國的美金,卻不買美國的貨品, 唯一的出路,就是用美金購買美國債券,成為投資出路。

所以,中國政府將手上的美金,借給美國政府,再從美國政府手上換取欠單。 過去,美國以同樣方法,換取日本人手上的美金, 因此,中國與日本政府,成了持有最多美國國債的國家,兩國皆超過 1 萬億美元。 正如之前所談及,國債的本質,只是欠單一張, 當國家已經欠債纍纍,借錢度日的時候,債主可能不單無法收取利息,更有機會血本無歸。 唯一的出路,就是於國債違約前,先賣掉國債,換回美金, 因此,中國近年不斷減持美國國債, 同時,卻將賣出國債的美金,用來購買實貨黃金, 雖然,黃金並不會讓政府有利息收入, 但總比雖然寫上利息,最終卻會違約,導致血本無歸的欠單更好。

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紛紛拋售美國債券

Webbot 亦預測,當人預期美國違約的機會越大時,就會大量拋售美國債券, 所引發的連鎖反應,會令債券價格不斷下跌,最終導致美國債券氾濫。我們所見的枯萎,背後真正的主導者,正是中國股市, 中國股市的不斷下跌,就是這些連環爆破、連環現象出現的主因。Webbot 資料顯示,除了美國債券外,其他國家和公司的債務, 也會被人視作廢物,不斷在市場上拋售、充斥及賤賣。人們拋售美國債券後,到底會有什麼連鎮反應呢?

在接下來的一篇文章《Webbot預測:美元歸國》會分享到,Webbot 提及於2016 年初,大批美元將會被「遣返」(Dollar Repatriation), 這將會導致作為全球金融儲備的美元死亡。最後,各國以美元為單位的外匯儲備也會化為烏有。


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